O fundo soberano da Noruega, avaliado em US$ 2 trilhões, propõe cortes profundos em suas reservas de títulos do Tesouro dos EUA.

 PN -  O gestor do fundo soberano da Noruega, avaliado em US$ 2,3 trilhões, propôs reduzir significativamente sua exposição a títulos do Tesouro dos EUA como parte de uma reformulação mais ampla de seus investimentos em títulos para melhorar os retornos, segundo uma carta publicada esta semana.

De acordo com a carta, a Norges Bank Investment Management recomendou reduzir a ponderação de títulos do governo em seu índice de referência de títulos de 70% para 50%, sendo os títulos do Tesouro dos EUA, a maior participação, os mais afetados.

As mudanças implicariam um corte de quase US$ 80 bilhões das atuais reservas do fundo, que totalizam cerca de US$ 215 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA no final de junho, segundo cálculos da Reuters.

Os mercados de títulos do governo têm estado sob pressão recentemente, com os custos de empréstimos de longo prazo a dispararem, à medida que a inflação crescente e os níveis de dívida pública assustaram os investidores.

O fundo soberano da Noruega, o maior do mundo, detém em média 1,5% de todas as empresas cotadas em bolsa a nível global. A sua dimensão significa que as decisões relativas à sua carteira podem influenciar os fluxos mais amplos do mercado. É pouco provável que quaisquer cortes nas suas participações em obrigações sejam implementados antes de vários meses de 2027, na melhor das hipóteses.

Qualquer mudança será feita gradualmente, afirma Norges Im.

A carta contendo as propostas do fundo foi enviada em resposta a perguntas do Ministério das Finanças da Noruega sobre a estratégia de investimento do fundo soberano em títulos.

O Norges Bank IM afirmou que aguardará a resposta do ministério e que quaisquer alterações serão feitas gradualmente para limitar o impacto no mercado e os custos de transação.

As propostas farão parte das recomendações ao ministério em janeiro. Elas serão discutidas como parte do processo anual de elaboração do livro branco do fundo na próxima primavera, após o qual o ministério fará uma recomendação final ao parlamento, que então realizará uma audiência, disse um porta-voz do Norges Bank IM.

"Recomendamos que o subíndice governamental do índice de títulos seja reduzido de 70% para 50%", escreveram Ida Wolden Bache, governadora do Norges Bank, e Nicolai Tangen, CEO do Norges Bank IM, na carta.

"Uma participação governamental de 50% será suficiente para cobrir as necessidades de liquidez, inclusive em períodos de turbulência nos mercados financeiros."

Em carta separada, o fundo também propôs considerar um aumento nos investimentos em ativos não listados, em parte como forma de reduzir os riscos de concentração que cresceram em seu portfólio de ações em meio à valorização das ações de algumas empresas de tecnologia americanas.

Segundo seu mandato atual, o fundo pode deter ativos imobiliários e de energia renovável não cotados em bolsa, mas possui uma participação menor em investimentos não cotados em bolsa do que fundos comparáveis.

REDUÇÃO DOS TÍTULOS DO TESOURO DOS EUA

O Norges Bank IM afirmou que a maior mudança em seu índice de títulos será o investimento em mais dívida não governamental, incluindo títulos lastreados em hipotecas, para proporcionar melhor diversificação e exposição a prêmios de risco.

O porta-voz afirmou que a exposição total ao dólar americano permaneceria em torno de 50%, acrescentando: "O que muda é a composição dentro do mercado de dólar: menos dívida do governo americano e, consequentemente, mais hipotecas e títulos governamentais dos EUA."

Segundo a carta, as propostas preveem que a ponderação do índice de títulos para títulos do governo dos EUA diminuiria de 34,1% para 21,9%, enquanto a alocação para dívida da zona do euro cairia de forma mais modesta, de 16,8% para 14,1%.

A alocação em títulos do governo japonês aumentaria de 4,6% para 7,4%, enquanto a alocação no Reino Unido permaneceria inalterada em 4,2%. O fundo afirmou que as mudanças alinhariam o índice mais estreitamente com a ponderação do mercado em geral.

Embora a exposição aos títulos do Tesouro dos EUA diminua, a alocação proposta para dívida não governamental dos EUA aumentaria de 16,2% para 27,6%, o que significa que a ponderação do índice geral de títulos em relação ao dólar americano cairia apenas ligeiramente, de 52,9% para 52,5%.

O maior fundo de pensões da Europa, o fundo holandês ABP, reduziu o valor das suas participações em títulos do Tesouro dos EUA no primeiro trimestre deste ano, conforme noticiado anteriormente pela Reuters.

Planetário Notícias 

Fonte: Reuters